蔚来汽车财报业绩不及预期、利润率再度承压

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摩根大通表示，在中国电动汽车制造商蔚来汽车公布最新一个季度业绩后，是时候对该股持观望态度了。

该投行分析师Nick Lai将蔚来汽车的评级从增持下调至中性，称这家电动汽车制造商实现高预期的挑战将越来越大。他说，由于汽车业务的利润率收缩，该公司第四季度的业绩未能达到预期。

Lai周四在给客户的信中写道:虽然蔚来管理层在业绩电话会议上将大部分亏损归因于与旧车型的淘汰相关的一次性项目（即在2023年上半年新平台上的新车型上市之前，ES6 、ES8和EC6） ，但我们担心的是，该公司在2023年第一季度的利润率可能进一步下降—— JPM预计影响车辆GPM （毛利润率）约5% ，而考虑到充满挑战的竞争环境，第二季度的改善幅度将低于市场预期。

Lai补充说:最重要的是，我们注意到我们对该公司2023年的交付预测（19万辆或增长56%）低于管理层的雄心勃勃的目标（24-25万辆，比2022年的12.2万辆翻了一番） 。

继去年暴跌约70%之后，蔚来汽车的股价在2023年下跌了逾9% 。去年12月，蔚来汽车下调了第四季度交货预期，理由是中国新冠疫情导致供应链中断。

该分析师给予NIO新的2023年12月目标价为10美元，低于此前的14美元，这意味着他预计该股的上涨幅度约为13% 。蔚来汽车在周四盘前交易中下跌了约1% 。

该分析师预计，由于新车型的推出，蔚来在2023年下半年的销量势头将会更大。不过，在特斯拉最近降价之后，整个电动汽车行业将不得不应对更大的定价压力。

Lai写道:摩根大通认为，该股短期内可能会横盘亨利，我们将重新评估该公司在2023年第二季度中后期的潜在拐点，这取决于连续成交量和利润率改善的幅度，我们对该股的方向持积极态度，但鉴于市场预期过高，我们认为，这使得意外风险偏向于下行而非上行。

摩根大通并不是唯一下调该股评级的华尔街投行。巴克莱银行在周三的报告中也将其评级从增持下调至持有，称预计NIO的大规模支出不会很快放缓。该投行将NIO的目标价从18美元下调至10美元。（金融界）

关键词： 摩根大通 电动汽车 第二季度